Döntöttek az alapkamat ügyében Varga Mihályék
Az előzetesen várt irányvonal szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa 6,25%-on hagyta az alapkamatot, tehát nem lépett tovább a február havi, 25 bázispontos kamatcsökkentés után. E döntés hátterében egyrészt a kedvező inflációs tendenciák állnak, hiszen a februári áremelkedési ütem 1,4%-ra lassult, másrészt viszont a közel-keleti konfliktusok pénzpiacra gyakorolt kockázatai is szerepet játszottak, amelyeket figyelembe kellett venni az ülések során.
A döntés nem meglepő, ugyanis a Portfolio által megkérdezett elemzők mind arra számítottak, hogy a Monetáris Tanács nem változtat a kamatszinten. Ugyanakkor az Amundi Alapkezelő hangsúlyozta, hogy a fejlődő országok, köztük Magyarország és Lengyelország, különösen érzékenyen reagálnak az olajárak emelkedésére, amelynek hatásai már a régió inflációs indexeiben is megjelennek.
Jelenleg az MNB paradicsomos helyzetben van, hiszen a kínált reálkamatok kedvezőnek számítanak, ami ezt a stabilitást erősíti. Azonban a várakozások szerint a kamatvágások csak eltolódnak, nem pedig kamatemelésbe fordulnak, ahogy sokan a piacon áraznak.
A külkereskedelmi mérleg, amely a monetáris politika alakulásával összefüggésben szorosan figyelt mutatóvá válhat, külön figyelmet érdemel. A legfrissebb adatok a múlt év negyedik negyedévéről várakozások szerint romlott egyenleget mutatnak, és érdemi információkkal szolgálnak a februári külkereskedelmi mérlegről. Az újabb geopolitikai feszültségek hatása márciusra történő megérkezése szintén kulcsfontosságú lesz az inflációs helyzet megértésében.
