Zsiday Viktor: Az euró bevezetésének optimális árfolyama
Magyarország számára lehetőség nyílik az euró bevezetésére a közeli jövőben, de ennek végrehajtása során elkerülhetjük a jelentős hibákat – állítja Zsiday Viktor egy friss blogbejegyzésében. A befektetési szakember felhívja a figyelmet arra, hogy ha az euró bevezetése mégis megtörténik, kulcsfontosságú kérdés, milyen árfolyamon célszerű ezt lebonyolítani.
Zsiday rámutat, hogy két fő érdek ütközik a folyamat során: egyrészt a stabil és alacsony infláció megőrzéséhez erős forintára van szükség, másrészt fontos figyelembe venni, hogy az euró bevezetésével ne károsítsuk Magyarország fontos exportpiacait. Mivel a belépés után nem lesz lehetőség a forint átértékelésére, a szakember hangsúlyozza, hogy a belső kiigazítások olyan fájdalmas következményekkel járhatnak, amelyek a gazdaság teljesítményét is befolyásolják.
Komplex megoldások keresése
A helyes kompromisszum megtalálásához szükséges figyelembe venni a külső környezeti tényezőket is. Egy erősen inflatorikus világban, például olajárrobbanáskor, szükség lehet a forint felértékelésére. Viszont, ha a nemzetközi környezet kedvező, a nyomás csökkenhet.
Az árfolyamok meghatározására Zsiday a Numbeo adatainak elemzésével a közép-kelet-európai országok árszínvonalát vette alapul. Az összehasonlítás mellé az alábbi városok átlagos forint-euró árfolyamait állapította meg: Bukarest (439), Zágráb (363), Ljubljana (341), Pozsony (347), Varsó (369), Prága (336) és Szófia (399). A román főváros, Bukarest eredményei érdemben eltértek, így figyelembe véve a többieket, a megfelelő átlag 359, ami Romániával együtt 371-re emelkedik.
Az optimális árfolyam keresése
Ha a fejlettebb országok árszintjét figyelembe vesszük, az Eurostat PPP-alapú GDP-adatai szerint a következő egyensúlyi árfolyamok adódnak: Bukarest (450), Zágráb (371), Ljubljana (407), Pozsony (341), Varsó (394), Prága (409) és Szófia (357). Ez alapján a mostani számítások szerint az ideális célárfolyam 360 és 380 forint között van.
Jövőbeli kilátások
Zsiday meglátása szerint a következő években várhatóan jelentős mennyiségű euróforrás érkezik Magyarországra. Emellett a hazai megtakarítók is jellemzően sok eurót vásároltak az elmúlt időszakban, így a piaci dinamikák kedvezően alakulhatnak. Ezen okok miatt valószínűleg indokolt lesz a kamatok gyors csökkentése, amennyiben az inflációs folyamatok ezt lehetővé teszik. Ez a lépés nemcsak az ország finanszírozását tenné olcsóbbá, hanem a lakossági és vállalati kamatstopok kivezetését is lehetővé tenné.
Összességében Zsiday megjegyzi, hogy a jelenlegi gazdasági helyzet és a jövőbeni kihívások fényében az ideális bevezetés kitűzése nem csupán spekuláción alapul, hanem alapos számítások és megfontolt tervezés szükséges a sikeres euróbevezetés érdekében.
